機械行業(yè)2016年營收同比增長11.22%,歸母凈利潤同比下降6.76%。

　　申萬機械設備行業(yè)最新的行業(yè)PE(TTM)為60.28倍,最新的行業(yè)PB(LF)為2.93倍。2016年機械設備板塊實現(xiàn)營業(yè)收入8,970.65億元,同比增長11.22%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤277.99億元,同比下降6.76%。

　　專用設備2016年營收4485.30億元,同比增長11.53%。

　　專用設備2016年營收4485.30億元,同比增長11.53%;扣非凈利潤-340.89億元,同比大幅下降。2017Q1營收1194.02億元,同比增長50.49%;扣非凈利潤扭虧為盈。

　　儀器儀表板塊增長穩(wěn)健,金屬設備表現(xiàn)不佳。

　　2016年全年實現(xiàn)營業(yè)收入203.90億元,同比增長58.03%,2017Q1同比增長27.05%,精測電子和理工光科表現(xiàn)較佳。金屬設備板塊2016年板塊營收增長2.35%,2017年1季度營收增長-5.64%。銀龍股份、富瑞特裝、恒星科技等表現(xiàn)亮眼。

　　鐵路固定資產(chǎn)投資維持高位,鐵路設備行業(yè)維持高景氣。

　　2016年全國鐵路固定資產(chǎn)投資達到8015億元,連續(xù)三年保持8000億元以上的高位,鐵路設備行業(yè)將繼續(xù)保持高景氣度。SW鐵路設備板塊上市公司,2016年度、2017年Q1營業(yè)收入、扣非凈利潤均出現(xiàn)小幅下降。鐵路設備板塊我們看好城市軌道交通建設,一季度城軌建設表現(xiàn)亮眼。2017年一季度城軌建設獲批城市數(shù)量、獲批里程、投資額同比分別增長42.86%、70.68%、27.60%。2017年城軌建設將持續(xù)高速增長。

　　通用機械下游需求回暖,板塊復蘇明顯。

　　SW通用機械板塊受益行業(yè)復蘇,2016年度、2017Q1,營收收入、歸母凈利潤均實現(xiàn)較大幅度增長,板塊整體毛利率和凈利率也得到小幅提升。下游行業(yè)回暖導致整個板塊回款能夠得到改善,板塊應收賬款增幅趨緩。子板塊中我們看好制冷空調(diào)設備,受益冷鏈物流行業(yè)快速增長,制冷設備需求維持高景氣度,同時國家冷鏈物流強制標準有望在今年出臺,成為冷鏈行業(yè)重大催化劑,利好行業(yè)發(fā)展。

　　建議關注工程機械、城軌、制冷設備板塊相關個股。

　　建議關注行業(yè)回暖較為確定相關板塊,例如工程機械中柳工(000528.SZ),煤化工行業(yè)杭氧股份(002430.SZ)等;行業(yè)處于快速發(fā)展期板塊,例如冷鏈物流煙臺冰輪(000811.SZ),城軌板塊中國中車(601766.SH)等。

　　風險提示。

　　原材料價格上漲;外延并購協(xié)同性欠佳;下游需求回暖持續(xù)性不達預期。